Revisão da alocação de ativos da carteira

Olá! Tudo bem?

Se é sua primeira vez aqui, conheça um pouco de minha história aqui, aqui e aqui. Recomendo, fortemente, que leia também todos os posts deste espaço para sentir como sou, como penso, pois você pode se identificar com o Mente Investidora. Ler apenas um post pode te induzir a ter uma interpretação errônea de quem eu sou e como busco a independência financeira. Fica a dica. 

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Antes de tudo, friso que não sou analista de investimentos e que não faço recomendações (nunca venderei nada este blog, pois não é meu intuito ganhar dinheiro com isso, mas apenas ajudar aqueles que estão vivendo na Matrix, imersos no fenômeno da "corrida dos ratos" - veja mais aqui - a abrirem os olhos).

Comecei a minha jornada em busca da liberdade financeira em janeiro/2019. Passados 1 ano e 5 meses, resolvi estudar a alocação de ativos de minha carteira. Acredito que o investidor não deve ter uma visão cerrada sobre as coisas ao longo do tempo, pois muitas delas mudam. Questões macro e microeconômicas, políticas, mudanças nas diretrizes da vida e ganho de idade tem quer estudadas de tempos em tempos a fim de verificar se a sua exposição ao risco está de acordo com os interesses do momento.

Quando iniciei a corrida, imaginava que não iria precisar me expor tanto ao risco, pois a inflação do Brasil estava, em certa maneira, estabilizada. Mas de janeiro/2019 para cá, o cenário foi alterado radicalmente. As taxas de juros no mundo caíram consideravelmente, não tendo o Brasil ficado de fora. Por conseguinte, a rentabilidade da renda fixa foi prejudicada. Não estou dizendo que esta baixa taxa de juros nacionais irá ser o novo normal, mas não dá para cravar quando ela voltará para um patamar razoável de 5%/6% (eu quebrei a cara ao afirmar que não via a cotação do Dólar regredir a R$ 5,00 e acabou acontecendo no dia de ontem, 05/06/2020).

Tenho 43 anos de idade. Daí, não posso me expor tanto à renda variável. Cautela é necessária. Apesar de vislumbrar a aposentadoria do serviço público por volta de 2045 (é possível que me aposente depois por causa da grande probabilidade de haver uma nova reforma da Previdência neste ínterim), tendo aproximadamente 25 anos de aportes, não posso assumir riscos muito altos. Então, nada de ficar 90%/100% na renda variável, apesar de saber da existência do estudo que mostra que nos EUA, a rentabilidade da bolsa foi maior do que a dos títulos norte-americanos em mais de uma década.

De início, o meu foco era dividir 50%/50% entre renda fixa e renda variável. Mas como acredito que a tese de juros baixos é algo que pode se prolongar durante o tempo, depois de muitas reflexões, cheguei à conclusão que terei que assumir uma posição maior na renda variável, sob pena de acabar prejudicando a rentabilidade global da carteira.

Se for para tomar risco, tem que ser agora, com 25 anos para a aposentadoria. Acho melhor agir assim do que chegar em 2040, por exemplo, notar que a carteira não rentabilizou o esperado e resolver aumentar a exposição à renda variável. Quanto mais próximo o investidor estiver do momento da fruição do patrimônio, menos exposição ao risco ele deverá ter para não correr o risco de ter surpresas desagradáveis.

Assim sendo, fiz uma nova alocação da carteira nos seguintes termos:

60% renda variável/40% renda fixa

Do total da carteira (100%), assim ficaria a distribuição: 1% ouro (reserva de valor); 4% renda fixa no Brasil; 35% renda fixa no exterior (ETFs, bonds, posição em Libra Esterlina, Franço Suíço, Euro e Dólar); 3,6% em FIIs; 2,4% ações no Brasil; 5,4% stocks; 10,8% REITs; 37,8% em ETFs no exterior.

A primeira indagação que deve surgir é: por que ter tanto capital lá fora se Mente Investidora recebe o salário e gasta em Real e não pretende, a princípio, emigrar do país? A resposta é que vou assumir o risco de emular a vida de um estrangeiro, com boa parte do patrimônio vinculado a moedas fortes, vivendo em um país de moeda fraca. Como creio que, no longo prazo, o Dólar sempre irá se valorizar perante o Real, terei uma expectativa de potencialização do ganho de capital. Se daqui a 25 anos, quando me aposentar do serviço público, o Dólar estiver valendo, por exemplo, R$ 10,00, estarei em uma situação extremamente confortável.

Basicamente, é uma questão de crença. Uma aposta. Acredito que o fosso entre as cotações do Dólar e do Real irá aumentar no decorrer dos anos, mas posso estar enganado. A principal justificativa para embasar o meu pensamento é a de que a economia lá fora tem melhores fundamentos que a nossa, ainda muito dependente de commodities e bancos, sem contar a seara política tão complicada no Brasil.

Não bastasse isso, se resolver deixar o Brasil no futuro, já estarei preparado.

Do mesmo modo, é possível que em 25 anos, haja alteração na tributação de ativos no exterior, como também no Brasil. Golpe de Estado. Volta de governos assistencialistas, aumentando o rombo das contas públicas. Não dá para prever nada. Você acaba sendo obrigado a assumir riscos. E a única forma de minorá-los é diversificar o máximo que puder, em várias moedas, setores da economia e nações.

Notem que a maior parte do patrimônio, seja na renda fixa, seja na renda variável, estará atrelada ao exterior. Especificamente no que atine à renda fixa no Brasil, como sou funcionário público, já vou ficar preso ao país para o resto da vida, pois ele é quem me pagará os proventos da aposentadora (se pagar). Assim sendo, não vejo sentido em manter uma posição muito alta em Tesouro Direto, pois já tenho esta âncora muito pesada por causa do meu vínculo laboral.

A discrepância entre as alocações de ações/FIIs perante stocks/REITs/ETFs no exterior se dá, simplesmente, pelo fato de que mantendo a maior parte do meu patrimônio vinculado à uma única economia (Brasil), terei um aumento extraordinário do risco. No meu sentir, não faz sentido algum adotar esta estratégia, se tenho ativos de inúmeros países para investir. A economia nacional perante o mundo mal representa 1%. Então, por que ficar preso a estes 1%, deixando de lado os outros 99%? É questão de lógica matemática e estatística.

Com a benesse dos ETFs no exterior que permitem maximizar a diversificação da carteira com baixos custos e com milhares de ativos, será a classe que mais receberá aportes. Vejo o Tesouro Direto como um ativo (sou credor do Brasil). Por que ele merece muitos aportes se tenho de outro lado um único ETF que está atrelado a mais de 1.000 empresas (sou sócio de 1.000 negócios diferentes, cada um com suas particularidades), por exemplo? Não faz sentido algum.

Com relação à renda fixa, o entendimento é o mesmo. Por que estar tão exposto ao Tesouro Direto nacional se posso acessar bonds e ETFs de títulos de renda fixa de inúmeras nações no exterior, diluindo o risco?

Mas e o imposto sobre herança nos EUA? Estou na torcida e acho que não tardará a acontecer a disponibilização de BDRs a investidores não qualificados e BDRs de ETFs. Aí, a minha vida ficará bem mais fácil, pois poderei aportar em ativos estrangeiros, via Brasil, sem me preocupar com imposto sobre herança estatunidense. Penso que se a B3 não tomar esta atitude, perderá muitos investidores que irão priorizar investimentos no exterior, via corretoras, algumas com taxa 0.

Se, porventura, não acontecer, a saída será investir em ETFs de acumulação sediados em outros países, com o intuito de fugir do imposto sobre a herança dos EUA.

Aproveitando o tema deste post, sugiro você assistir a estes dois vídeos que tratam desta questão de viver de dividendos oriundos do exterior no Brasil. No primeiro, o Como investir no exterior mostra os resultados de uma simulação para saber se seria possível viver no Brasil com o recebimento de dividendos oriundos de ativos no exterior. No segundo, o SRIF365, a partir de 20:00, traz este estudo para a sua realidade, já que alocou, durante o período de acumulação, mais patrimônio no Brasil do que nos EUA.

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